【转型】三元食品遭遇转型阵痛

    三元食品遭遇转型阵痛

北京三元食品股份有限公司的净利润再次出现下滑。近日，三元食品发布2017年第三季度报告显示，公司前三季净利润为1.23亿元，同比下滑41.21%。

事实上，近两年，三元食品营收增长处于徘徊状态，净利润则处于不断下滑的状态。三元食品为寻找新的盈利增长点，一方面对内部产品架构进行调整，聚焦奶粉业务。另一方面则对子公司追加投资，设立新的子公司，并再次进行全国化布局。

北京普天盛道企业策划机构总经理雷永军分析认为，和同类企业相比，三元食品在产品方面缺少高毛利的明星单品群，在品牌文化上存在一定程度的老化问题，缺少新理念和内涵的注入。《中国经营报》记者就相关问题致电三元食品并发去采访函，但截至发稿仍未收到回复。

净利再次下滑

10月28日，三元食品发布的2017年三季报显示，公司在前三季度实现营收46.86亿元，同比增长8.23%。净利润为1.23亿元，同比下滑41.21%。这也是自去年之后，公司净利润再次出现下滑。

事实上，近两年三元食品向市场交出的成绩单并不漂亮。该公司在2015年、2016年实现营收55.23亿元和58.54亿元。净利润为1.12亿元、1.05亿元，同比分别增长43.68%和下滑6.36%。截至今年三季度末，三元食品净利润依然处于下滑状态。

“当前三元食品正处于产品升级的转型调整时期，对外投资较多，因而短期内未必能够见到效益。”乳业高级分析师宋亮认为，净利润下滑一方面是受高温奶业务增长放缓拖累，另一方面则是其缺少高毛利的明星大单品。此外，由于近几年国内整个行业原料成本上升，以及营销费用的上涨也是影响其净利润的因素。

三元食品2016年报显示，分产品方面，占其营收比重较大的液态奶产品毛利率下降1.52%。分地区方面，营收占比较高的北京地区毛利率下降0.53%。在奶粉等固态奶产品方面，虽然营收取得近10%的增长，但占其总营收的比重不大。

三元食品董事长常毅曾对外公开表示，公司近几年在产品结构上做了大力度调整，一方面加大婴幼儿配方乳粉的生产和供应，另一方面针对消费者的个性化需求推出高端新品。

据了解，为提升营收，扭转净利润下滑的趋势，三元食品在内部组织框架、产品结构等方面进行调整，发力奶粉业务，针对当前消费者个性化需求不断推出新品。2016年，该公司撤销了华北事业部，将液态奶事业部拆分为低温奶和常温奶事业部，产品方面，则推出冰岛酸奶、轻能酸奶等高端产品。

记者在走访过程中发现，在商超等零售渠道，三元食品的产品仍以纯牛奶等传统产品为主。此外，在电商销售渠道，三元食品主要产品依旧为纯牛奶、酸奶，以及奶粉，销量和同类产品存在不小差距。记者查询三元食品天猫、京东旗舰店发现，规格为200g×12盒的冰岛酸奶总销量不足1000盒，在京东旗舰店，同样规格的商品评价未过百。

而在同一时期，光明乳业（600597）、君乐宝乳业纷纷推出并打造自己的明星大单品，而这恰恰是三元食品所缺少的知名优势。除此之外，三元食品还面临着伊利、蒙牛等全国性品牌的竞争。据欧睿数据显示，2016年，三元食品在液态奶的销售额排名为第七名，份额约3%。酸奶的销售额排名为第十名，份额为2%。

雷永军表示，三元食品作为北京地区历史悠久的品牌，能够吸引、培养一批固定的消费群体，但其品牌存在一定程度老化，对新生代消费者吸引力不足，也导致其难以通过高毛利产品获得持续稳定的业绩。发力奶粉这一高毛利业务的战略方向没错，但当前奶粉业务最佳的布局时机已经过去，婴幼儿奶粉市场留给三元食品拓展的空间有限。

布局全国化

对内进行产品结构调整的同时，三元食品对外也动作不断，再次启动全国化布局。据三元食品2017年三季报的披露，去年6月与甘肃黑河水电实业投资有限责任公司、张掖市现代农业投资股份有限公司在甘肃省张掖市共同出资设立的合资公司，预计2017年底前完成乳品加工厂工程建设。此举被业内人士解读为三元食品再次进行全国化布局。

实际上，不仅是甘肃等西北地区，三元食品在江苏、湖南等地区也在频频布局。2016年11月，三元食品与江苏省最大的连锁超市苏果展开合作，进入南京市场。同年9月，三元食品宣布与湖南商超龙头企业步步高（002251）集团达成战略合作，进入湖南市场。

据了解，三元食品此前曾进行全国性扩张，但由于遭遇地方乳企的抵制，以及全国性乳企和外资品牌的挤压，导致扩张受挫。宋亮认为，相比之前的整体性扩张，三元股份（600429）当前扩张方式为依靠单品进行，另一方面将扩张方向转移到西北地区，该地区不仅竞争压力小，而且有利于建立产业链上游优势，减少原料上涨等带来的经营风险。

“相比伊利、蒙牛这些全国性乳企品牌，我更倾向于将三元食品的全国化称之为‘大区域化’，即占领三至五个区域市场并取得领先地位。”雷永军在接受记者采访时表示，从这个角度看，三元食品的全国化布局需要找到合适的市场并发力。

值得注意的是，三元食品的大本营市场——北京及华北地区，正遭遇到伊利、蒙牛、君乐宝、光明等一系列品牌的不断侵蚀。据了解，以上海为根据地的光明乳业，近年来在全国扩张上动作不断，先是在武汉建立华中最大的单体乳品工厂，后又在河南滑县建立万头奶牛养殖场。而冲刺ipo的新希望，在完成外阜市场整合之后，于去年在三元食品的“腹地”河北保定建设了工厂。

事实上，随着国内消费者对国产奶粉信心的回升，以及低温奶市场份额不断扩大，三元食品在布局全国化时将奶粉和低温奶产品作为布局重点，先后收购湖南太子奶、唐山三元食品有限公司70%的股权，加码婴幼儿乳粉和低温奶业务。不过上述动作还未给三元股份的营收增长带来明显改善，前者一直处于亏损状态，后者短期内难以支撑其业绩提升。

“三元的奶粉产品优势在北方。”曾是三元食品奶粉经销商的姚女士告诉记者，三元食品的奶粉产品在北方比较强势，但在华东地区光明的奶粉产品仍然较强于三元食品的同类产品。此外，在广告营销上，三元食品主要以电视广告为主，在营销推广方面渠道待拓展。

上述专家认为，三元食品作为乳制品行业老品牌，在产品研发、渠道建设以及质量安全把控等方面仍具有一定的优势，加之其近年来一直进行的改革，聚焦高毛利产品，若能打造出一个明星大单品群，即依靠打造包含明星大单品和子品牌的系列产品，同时，深耕其具有优势的北京及华北市场，那么扭转其净利润下滑趋势或只是时间问题。

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